{"id":3740,"date":"2026-10-15T12:39:42","date_gmt":"2026-10-15T13:39:42","guid":{"rendered":"https:\/\/ecoteira.com\/?p=3740"},"modified":"2026-10-15T12:39:42","modified_gmt":"2026-10-15T13:39:42","slug":"obrigacoes-tesouro-cabo-verde-oito-anos-procura","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ecoteira.com\/en\/obrigacoes-tesouro-cabo-verde-oito-anos-procura\/","title":{"rendered":"Procura por Obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro de Cabo Verde a Oito Anos Recupera com Taxa Inalterada"},"content":{"rendered":"
\n

Termos utilizados neste Tracker<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Cup\u00e3o:<\/strong> A taxa de juro anual aplicada ao valor nominal de uma obriga\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

R\u00e1cio de cobertura:<\/strong> A procura total dividida pelo montante emitido.<\/p>\n\n\n\n

Lances competitivos:<\/strong> Propostas que especificam a taxa de juro pretendida.<\/p>\n\n\n\n

Lances n\u00e3o competitivos:<\/strong> Pedidos de subscri\u00e7\u00e3o que aceitam a taxa determinada no leil\u00e3o.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n

O Indicador<\/h2>\n\n\n\n

A procura por Obriga\u00e7\u00f5es do Tesouro a oito anos em Cabo Verde recuperou no leil\u00e3o de 12 de outubro de 2026. Os investidores apresentaram propostas no valor de 3.690.020.000 CVE, enquanto o Estado emitiu 802.020.000 CVE, com um cup\u00e3o anual de 3,125%, determinado no leil\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

O r\u00e1cio de cobertura atingiu aproximadamente 4,6: por cada 1 CVE emitido, os investidores solicitaram cerca de 4,6 CVE em obriga\u00e7\u00f5es. O valor mais elevado representa a procura; n\u00e3o corresponde ao montante que o Estado tomou de empr\u00e9stimo.<\/p>\n\n\n\n

Este Tracker acompanha essa rela\u00e7\u00e3o e a taxa de juro, mostrando como a procura e as condi\u00e7\u00f5es de financiamento evoluem entre leil\u00f5es compar\u00e1veis.<\/p>\n\n\n\n

A Evolu\u00e7\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n
Trimestre<\/th>Leil\u00e3o<\/th>Procura (CVE)<\/th>Emitido (CVE)<\/th>Cobertura<\/th>Taxa<\/th><\/tr>
4.\u00ba T 2025<\/td>21 de outubro de 2025<\/td>1.596.000.000<\/td>798.000.000<\/td>2,0\u00d7<\/td>2,75%<\/td><\/tr>
4.\u00ba T 2025<\/td>30 de dezembro de 2025<\/td>800.000.000<\/td>800.000.000<\/td>1,0\u00d7<\/td>3,25%<\/td><\/tr>
3.\u00ba T 2026<\/td>22 de julho de 2026<\/td>3.484.600.000<\/td>796.600.000<\/td>4,4\u00d7<\/td>3,1875%<\/td><\/tr>
3.\u00ba T 2026<\/td>24 de agosto de 2026<\/td>2.591.755.000<\/td>798.055.000<\/td>3,2\u00d7<\/td>3,1875%<\/td><\/tr>
3.\u00ba T 2026<\/td>21 de setembro de 2026<\/td>2.186.220.000<\/td>793.120.000<\/td>2,8\u00d7<\/td>3,125%<\/td><\/tr>
4.\u00ba T 2026<\/td>12 de outubro de 2026<\/td>3.690.020.000<\/td>802.020.000<\/td>4,6\u00d7<\/td>3,125%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Fonte: <\/em>Resultados dos leil\u00f5es da BVC<\/em><\/a>. Os r\u00e1cios de cobertura s\u00e3o c\u00e1lculos da ECOTEIRA, arredondados a uma casa decimal. Todas as obriga\u00e7\u00f5es tinham uma maturidade de oito anos \u00e0 data da emiss\u00e3o. As linhas representam leil\u00f5es individuais, n\u00e3o m\u00e9dias trimestrais. N\u00e3o consta nenhum leil\u00e3o a oito anos entre 30 de dezembro de 2025 e 22 de julho de 2026.<\/em><\/p>\n\n\n\n

A recupera\u00e7\u00e3o de outubro resultou de um aumento das propostas, e n\u00e3o de uma coloca\u00e7\u00e3o menor. A procura cresceu aproximadamente 69% face a setembro, segundo o c\u00e1lculo da ECOTEIRA, enquanto a emiss\u00e3o se manteve pr\u00f3xima dos 800 milh\u00f5es CVE.<\/p>\n\n\n\n

O leil\u00e3o determinou um cup\u00e3o de 3,125%, igual ao de setembro e inferior aos 3,1875% de julho e agosto. Os investidores solicitaram mais obriga\u00e7\u00f5es, enquanto a taxa resultante se manteve abaixo dos n\u00edveis desses dois meses.<\/p>\n\n\n\n

Dezembro de 2025 oferece um contraste \u00fatil. Nesse leil\u00e3o, a procura apenas igualou o montante emitido, e o cup\u00e3o fixou-se num n\u00edvel superior, de 3,25%. Outubro combinou uma procura substancialmente maior face \u00e0 oferta com uma menor obriga\u00e7\u00e3o de juros por cada escudo obtido por empr\u00e9stimo.<\/p>\n\n\n\n

A distribui\u00e7\u00e3o das propostas e dos montantes atribu\u00eddos identifica a origem do excesso de procura:<\/p>\n\n\n\n

Modalidade de lance \u2014 outubro<\/th>Procura (CVE)<\/th>Atribu\u00eddo (CVE)<\/th><\/tr>
Competitivos<\/td>3.610.000.000<\/td>722.000.000<\/td><\/tr>
N\u00e3o competitivos<\/td>80.020.000<\/td>80.020.000<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Fonte: <\/em>Relat\u00f3rio da BVC sobre o resultado do leil\u00e3o de outubro<\/em><\/a>.<\/em><\/p>\n\n\n\n

A procura nos lances competitivos correspondeu a cinco vezes o montante atribu\u00eddo. Os pedidos n\u00e3o competitivos foram integralmente satisfeitos, pelo que o excesso de procura teve origem na modalidade competitiva.<\/p>\n\n\n\n

Pelos c\u00e1lculos da ECOTEIRA, a emiss\u00e3o implica aproximadamente 25,1 milh\u00f5es CVE em juros por ano completo, pagos em duas presta\u00e7\u00f5es. O reembolso do capital vence em 13 de outubro de 2034.<\/p>\n\n\n\n

Sinal do Tracker<\/h2>\n\n\n\n

Na avalia\u00e7\u00e3o da ECOTEIRA, outubro revelou condi\u00e7\u00f5es favor\u00e1veis de acesso a financiamento. O Estado colocou um montante pr\u00f3ximo do registado nos leil\u00f5es anteriores, com os lances a determinarem um cup\u00e3o inalterado, enquanto a procura excedeu substancialmente as obriga\u00e7\u00f5es dispon\u00edveis.<\/p>\n\n\n\n

A combina\u00e7\u00e3o \u00e9 relevante: a procura refor\u00e7ou-se enquanto a taxa do leil\u00e3o se manteve abaixo dos n\u00edveis de julho e agosto. Contudo, o resultado n\u00e3o permite determinar por que raz\u00e3o as propostas aumentaram nem se a recupera\u00e7\u00e3o ir\u00e1 persistir.<\/p>\n\n\n\n

A compara\u00e7\u00e3o dos custos tamb\u00e9m depende do ponto de partida. As condi\u00e7\u00f5es de financiamento melhoraram face a dezembro de 2025, mas o cup\u00e3o atual continua 0,375 pontos percentuais acima dos 2,75% de outubro de 2025. A forte procura coexiste, assim, com um custo anual de juros por escudo superior ao do leil\u00e3o compar\u00e1vel realizado um ano antes.<\/p>\n\n\n\n

O Que Acompanhar<\/h2>\n\n\n\n

Se a procura se mant\u00e9m quando a oferta muda.<\/strong> Um novo leil\u00e3o a oito anos com elevada cobertura e um cup\u00e3o igual ou inferior refor\u00e7aria o sinal de financiamento observado em outubro. Uma coloca\u00e7\u00e3o maior testaria a disponibilidade dos investidores para absorver d\u00edvida adicional.<\/p>\n\n\n\n

Se a capacidade or\u00e7amental melhora a par do acesso ao financiamento.<\/strong> O pr\u00f3ximo relat\u00f3rio de execu\u00e7\u00e3o or\u00e7amental do Minist\u00e9rio das Finan\u00e7as, em particular as receitas e as despesas com juros, ajudar\u00e1 a perceber se a capacidade de cumprir os pagamentos est\u00e1 a refor\u00e7ar-se a par do acesso ao financiamento.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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